تحریریه پیشرانه 
پیشرانه – واگذاری ۴۲ درصد سهام بلوکی سایپا با برآورد ارزش بین ۲۱۱ تا ۲۴۱ هزار میلیارد تومان، بار دیگر بحث خصوصیسازی این شرکت را داغ کرده است. این بلوک نهتنها سه کرسی هیاتمدیره را به خریدار میدهد، بلکه امکان کنترل مدیریت و تصمیمگیریهای کلان شرکت را فراهم میکند. با این حال، پرسش اصلی همچنان باقی است: آیا کسی حاضر است چنین سرمایهگذاری سنگینی در شرایط فعلی انجام دهد؟
به گزارش پایگاه خبری پیشرانه ، فرآیند واگذاری ۴۲ درصد سهام بلوکی سایپا اسفندماه سال گذشته آغاز شد و بر اساس اعلام سازمان خصوصیسازی، عرضه سهام بورسی این شرکت باید از مسیر مزایده و میان خریداران تاییدصلاحیتشده انجام شود. این واگذاری مطابق ماده پنج برنامه هفتم توسعه طراحی شده که دولت را موظف به خروج تدریجی از بنگاهداری میکند و انتقال مالکیت را به بخش خصوصی تسریع میکند.
از منظر مدیریتی، سه کرسی هیاتمدیره ارزش بالایی دارد. خریدار با در اختیار داشتن این کرسیها میتواند مدیرعامل را تعیین کند، سیاستهای تولید و فروش را هدایت کند، ساختار مالی شرکت را اصلاح کرده و تصمیمات استراتژیک کلان را اتخاذ نماید. در واقع، «کنترل مدیریتی» معمولاً ارزشی فراتر از ارزش سهام دارد زیرا توانایی هدایت مسیر سودآوری و توسعه شرکت را فراهم میکند.
با این حال، تجربه مدیریت بخش خصوصی در ایران خودرو نشان داده است که کرسیهای هیاتمدیره، حتی در اختیار سرمایهگذار، لزوماً تضمینکننده استقلال عملیاتی نیست. قیمتگذاری دستوری، تولید تکلیفی و مداخلات سیاستگذار میتواند دامنه اختیار مدیران را محدود کند. بنابراین، خرید بلوک مدیریتی سایپا با وجود جذابیت کنترل، ریسکهای عملیاتی قابل توجهی دارد.
از منظر اقتصادی نیز رقم ۲۱۱ تا ۲۴۱ هزار میلیارد تومان سرمایه قابل توجهی است، به ویژه در بازاری که نقدینگی محدود و نوسان بالایی دارد. علاوه بر این، بخشی از سهام شرکت در وثیقه بانکهاست که میتواند فرآیند واگذاری را پیچیدهتر کند و نیازمند برنامهریزی دقیق خریدار باشد.
در نهایت، موفقیت واگذاری سهام سایپا به بازار و سرمایهگذاران بستگی دارد و نه صرفاً به قیمت پایه. اگر دولت مسیر کاهش مداخلات، آزادسازی قیمتها و تقویت حاکمیت شرکتی را هموار کند، بلوک مدیریتی سایپا میتواند به فرصتی جذاب برای سرمایهگذاران صنعتی و مالی بدل شود. در غیر این صورت، تنها بازیگران خاص و جسور حاضر به خرید خواهند بود و بازار ممکن است با کمبود رقابت روبهرو شود.
مطالب ویژه شما
نظر شما چیست؟